完美世界业绩预告：2022年净利同比增超268%，《幻塔》为最大功臣

　　1月17日，完美世界发布2022年度业绩预告。公告显示，公司预计2022年净利润约为13.6亿元至14.4亿元，同比增长268.41%至290.08%。扣非净利润为6.90亿元至7.50亿元，同比增长578.88%至637.92%。报告期内，公司游戏业务预计实现净利润15.8亿元至16.4亿元，同比119.35%至127.68%。

　　完美世界在公告中称，其2022年的业绩增长主要由游戏业务、影视业务、总部支出等构成。其中，游戏业务净利润翻倍，一方面是《梦幻新诛仙》《完美世界：诸神之战》等经典游戏产品稳固业绩基本盘;另一方面是《幻塔》游戏在国内外游戏市场爆发式发展带来的业绩新增量。

　　公开资料显示，《幻塔》游戏于2021年12月上线，首月新增用户过千万，首月流水近5亿元。该游戏对完美世界来说可谓意义重大。

　　其一方面为完美世界带来了超千万的新用户，贡献了超高的收益;另一方面，刷新了玩家对完美世界只会做传统 MMO 的认知，证明了老牌游戏厂商也有实力研发符合Z世代审美的新品类。

　　而从《幻塔》国内外上线时间线也可以看到，2022年正是其最佳收益期。七麦数据显示，《幻塔》游戏近一年App Store游戏畅销榜最高排名Top5，虽然排名时有波动，但总体还保持在TOP60以内。

　　而Sensor Tower商店情报平台数据显示，自8月11日在海外市场上线以来，《幻塔》8月海外收入达4400万美元(人民币约3.08亿元)，下载量达到855万，跻身出海手游收入榜第5名，并问鼎8月出海游戏收入增长冠军。

　　值得一提的是，《幻塔》的Steam版和Epic版已确定由腾讯的Level Infinite品牌发行。未来，其或将继续为公司提供高业绩增长。

　　除了《幻塔》这一爆品，完美世界旗下还有多款新品，包括《天龙八部 2》《朝与夜之国》《一拳超人：世界》《百万亚瑟王》《神魔大陆 2》《完美新世界》《诛仙 2》等手游以及《诛仙世界》《Perfect New World》《Have a Nice Death》等端游。

　　其中，《一拳超人：世界》与《百万亚瑟王》已启动测试，玩家反馈良好。在好游快爆平台，

　　《一拳超人：世界》有4.2万人预约评分8.7。完美世界方面还表示，后续数款游戏测试计划也在积极筹备中。公司将持续聚焦赛道布局，延续经典品类优势，夯实品类突破成果，实现游戏业务健康发展。

　　游戏之外，完美世界的影视业务也有不错的发展。其在财报预告中称，2022年公司《昔有琉璃瓦》《仙琦小姐许愿吧》《蓝焰突击》《摇滚狂花》《月里青山淡如画》等精品电视剧相继播出，取得良好市场口碑。

　　目前，完美世界储备的《云襄传》《许你岁月静好》《星落凝成糖》《特工任务》《灿烂!灿烂!》《心想事成》《温暖的甜蜜的》《只此江湖梦》《纵横芯海》《九个弹孔》等影视作品正在制作、发行、排播过程中。

　　游戏与影视业务的双增长，使得完美世界2022年的净利率翻一番。不过，我们也注意到，2022年前三季度，完美世界实现营收57.11亿元，归母净利润14.42亿元。再以其预估的2022年净利润(约13.6亿元至14.4亿元)估算，完美世界四季度业绩或出现亏损。

　　对此，完美世界在业绩预告中坦言，2022年第四季度业绩环比第三季度有所下滑。主要原因在于：《幻塔》在2022年8月)登陆海外市场，除韩国地区由公司自主发行外，其他国家及地区由第三方代理发行，由此获得的版权金在游戏上线时确认收入，同时根据当期游戏流水确认分成收入，因此该游戏在 2022 年第三季度产生了较高的业绩贡献。

　　“目前该款游戏延续良好市场表现，但受游戏上线时确认版权金收入以及游戏流水较上线初期的高点自然回落的影响，业绩贡献较2022年第三季度环比下降。另外，部分游戏受生命周期影响，流水相较于 2022 年第三季度小幅下滑”完美世界表示。

　　总体来看，完美世界2022年的游戏业的增长依赖于《幻塔》的表现，《黑猫奇闻社》等新游的收益暂未体现。如若《幻塔》接下来能够持续保持长生命周期与高收益，那么，完美世界新一年大概率还会有不错的表现。

　　信达证券也在2022年11月发布研报对完美世界的营收保持乐观看法。其在研报中表示，完美世界国内国外双维度发力，《幻塔》的优秀表现有望为公司海外游戏业务带来新的转折点，助力海外市场逐渐成为公司新的业绩增长点。

　　“我们预计公司22-24年归母净利为16.56、20.10、23.99亿元，11月4日收盘价对应PE(市盈率)为14/12x/10x，考虑到公司游戏业务创新变革初获成效，海外市场拓展形成乐观预期，行业监管持续回暖。”